ติดตามข้อมูลเกี่ยวกับการลงทุนกับ DAOL SEC

ERW (ซื้อ/เป้า 2.90 บาท)

เรามองเป็นบวกจาก Group conference call เพราะภาพรวมฟื้นตัวได้ดีใกล้เคียงกับที่เราคาด โดย

1) เดือน ต.ค.-พ.ย. 25 (QTD) มี RevPAR ลดลงที่ -5% YoY (ดีขึ้นจาก Guidance ที่ให้มาก่อนหน้านี้ที่คาด 4Q25E จะอยู่ที่ -6% YoY ขณะที่เดือน ธ.ค. 25 น่าจะฟื้นตัวได้อีก) จาก 3Q25 ที่ -10% YoY

2) On the book 1Q26E มี RevPAR เพิ่มขึ้น YoY จาก Occ. Rate และ ADR ที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะช่วงตรุษจีนที่ฟื้นตัว YoY ได้ดี

3) ปี 2026E คาด RevPAR จะกลับมาเติบโต YoY ได้จากทั้ง Occ. Rate ที่ระดับสูง 80% และ ADR ที่จะเพิ่มขึ้นได้ราว 2-3% YoY ส่วน Hop Inn คาดรายได้จะโตได้อย่างต่อเนื่องอีก +20% YoY ต่อปี

4) ตั้งแต่ 2Q26E เป็นต้นไปจะเห็นดอกเบี้ยจ่ายลดลง QoQ ได้อย่างต่อเนื่อง เพราะมีการเปลี่ยนธนาคารที่ให้ดอกเบี้ยเงินกู้ที่ต่ำกว่า

ยังคงประมาณการกำไรปกติปี 2025E อยู่ที่ 745 ล้านบาท ลดลง -20% YoY ขณะที่เราคาดแนวโน้มกำไร 4Q25E จะหดตัว YoY แต่จะเพิ่มขึ้น QoQ เพราะเข้า High season ที่ไทย

คงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายปี 2026E ที่ 2.90 บาท อิง DCF (WACC 8.7%, terminal growth 1.5%) ด้าน Valuation ซื้อขายที่ PER ที่ถูกสุดเพียง 13x เมื่อเทียบกับ MINT และ CENTEL

กดอ่าน PDF

กลับสู่ด้านบน

บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)

DAOL Contact Center 0 2351 1800 contactcenter@daol.co.th
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330

and our member companies