SAPPE (ถือ/ปรับเป้าลงเป็น 32.00 บาท)
เรามีมุมมองเป็นลบต่อ outlook ของ SAPPE ดังนี้
1) เราประเมินกำไรสุทธิ 4Q25E ที่ 156 ล้านบาท (-17% YoY, -15% QoQ) ต่ำกว่าคาดการณ์เดิมจากรายได้ต่ำกว่าประมาณการ กำไรชะลอตัว YoY จากรายได้รวมหดตัวและ GPM ถูกกดดันจากเงินบาทแข็งค่า ขณะที่ QoQ อ่อนตัวจากรายได้ลดลงและ SG&A to sales เพิ่มขึ้น หลัง 3Q25 มี one-time adjustment
2) เราปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2025E-26E ลง -3% และ -6% ตามลำดับ ทั้งนี้ เราประเมินกำไรสุทธิปี 2025E ที่ 811 ล้านบาท (-35% YoY) และปี 2026E ที่ 943 ล้านบาท (+16% YoY)
เราคงคำแนะนำ “ถือ” และคงปรับราคาเป้าหมายลงเป็น 32.00 บาท อิง 2026E PER 10.5x (เดิม 34.00 บาท อิง 2026E PER 10.5x) เราแนะนำ “ถือ” จนกว่าจะเห็นผลประกอบการและกำลังซื้อที่ชัดเจน Key risks: กำลังซื้อต่างประเทศฟื้นตัวช้า, อัตราแลกเปลี่ยนมีความผันผวนมากกว่าคาด
กลับสู่ด้านบน
บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
and our member companies
©2026 บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) สงวนลิขสิทธิ์