เรามีมุมมองเป็นบวกจาก site visit ร้าน Kaiten Sushi Ginza Onodera สาขาแรกที่ชั้น 7, Central World วานนี้ มีประเด็นสำคัญ ดังนี้

 1) Kaiten Sushi Ginza Onodera ที่ Central World โดยเป็นร้านซูซิสายพาน premium เกรดโอมากาเสะชื่อดังจากญี่ปุ่น ซึ่งจะเปิดให้บริการวันแรกวันที่ 28 ก.ค. 2026 โดยจะเป็นสาขาแรกในประเทศไทยและเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ อีกทั้งเป็น Flagship Store ที่ใหญ่สุดในเอเชีย ทั้งนี้ ร้านมีทั้งหมด 120 ที่นั่ง ด้านราคาอาหารเริ่มต้นที่ 30 – 690 บาท เรามองว่าราคาเหมาะสมเมื่อเทียบกับคุณภาพที่ premium เกรดโอมากาเสะ ทั้งนี้ บริษัทมีแผนขยายสาขาเพิ่ม 2-3 สาขาในปี 2027E

 2) เบื้องต้น สำหรับปี 2026E เราคาดรายได้แบบ conservative ประมาณ 15 ล้านบาท/เดือน, GPM 54%, Table turnover rate 6 รอบ/วัน, utilization rate 70%, NPM ที่ 14% คาด contribute กำไรสุทธิปี 2026E ที่ 11 ล้านบาท/สาขา (อิงสมมติฐานที่ 1 สาขา) และปี 2027E คาดกำไรจาก Kaiten Sushi Ginza Onodera ที่ 22 ล้านบาท/สาขา

3) คาด Kaiten Sushi Ginza Onodera จะได้รับการตอบรับที่ดีระยะยาว โดยเทียบกับสาขาที่ญี่ปุ่น คิวยังยาวอย่างต่อเนื่อง เราคงประมาณการกำไรปกติปี 2026E ที่ 189 ล้านบาท (+ 21% YoY)

คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 28.00 บาท อิง 2026E PER 18.5x เรายังชอบ MAGURO จากแนวโน้มการเติบโตของธุรกิจร้านอาหาร Full-Service ของไทย และความได้เปรียบจาก brand portfolio ที่แข็งแกร่ง พร้อมแผนเปิดแบรนด์ใหม่ต่อเนื่อง ขณะที่ valuation ยังน่าสนใจโดยเทรดที่ 2026E PER13.1x เมื่อเทียบกับกำไรปี 2026E–27E ที่คาดเติบโตทำระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์