KLINIQ (ซื้อ/เป้า 35.00 บาท)
เราคาดกำไร 2H26E อยู่ในกรอบที่ 240-270 ล้านบาท เติบโต YoY, HoH โดยเป็นผลจาก 1) รายได้เติบโต YoY, HoH จากการขยายสาขา 13 สาขา, SSSG ที่เติบโต double digit YoY หนุนโดยการเพิ่มเครื่องมือแพทย์และบริการใหม่ๆ เข้าไปในสาขาเดิมเพื่อขยายฐานลูกค้า, 2) GPM ขยายตัว และ 3) SG&A to sales ปรับตัวลดลง หลังรับรู้ค่าใช้จ่ายในการเตรียมเปิดสาขาใหม่สำหรับ 3Q26E ส่วนใหญ่ไปแล้วใน 2Q26 และควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ
เรายังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026E ที่ 476 ล้านบาท (+31% YoY) หนุนโดยรายได้เติบโต +27% YoY จากการขยายสาขา และ SSSG ขยายตัว ขณะที่ GPM ปรับตัวดีขึ้นจาก product mix และการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น ทั้งนี้ ประมาณการของเรายังต่ำกว่าที่ KLINIQ ตั้งเป้าหมายรายได้ไว้ที่ 4.5 พันล้านบาท และ NPM 11% ซึ่งจะ imply กำไรสุทธิราว 495 ล้านบาท หรือราว 4% upside ต่อประมาณการกำไรของเรา
คงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมาย 35.00 บาท อิง 2026E PER16x (-2.5 SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยตั้งแต่เข้าเทรด) เราชอบ KLINIQ จาก 1) อุตสาหกรรมความงามยังมีแนวโน้มเติบโตอย่างต่อเนื่องในระยะยาว, 2) เครือข่ายสาขาที่ครอบคลุมทั่วประเทศ และตอบโจทย์ลูกค้าทุก segments อีกทั้งจำนวนสาขาที่มากขึ้น ทำให้มีต้นทุนที่ดีและได้เปรียบคู่แข่งในระยะยาว และ 3) Valuation ไม่แพง ปัจจุบันเทรดที่ 2026E PER 13.3x ยังไม่สะท้อน earnings upcycle ที่คาดว่าจะทำ new high ต่อเนื่อง
กลับสู่ด้านบน
บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
and our member companies
©2026 บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) สงวนลิขสิทธิ์