ติดตามข้อมูลเกี่ยวกับการลงทุนกับ DAOL SEC

PTTEP (ซื้อ/เป้า 180.00 บาท)

PTTEP รายงานกำไรสุทธิ 2Q26 ที่ 2.72 หมื่นล้านบาท (+101% YoY, +130% QoQ) ดีกว่าประมาณการของเราและ consensus 7%/4% ตามลำดับ โดยกำไรดีกว่าเราคาดหลักๆจากราคาขายเฉลี่ย (blended ASP) ที่สูงกว่าคาด หากไม่รวมรายการที่ไม่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงาน กำไรปกติจะอยู่ที่ 2.43 หมื่นล้านบาท (+85% YoY, +22% QoQ) โดยมีรายละเอียดที่สำคัญ ดังนี้

1) ปริมาณยอดขายรวมสูงขึ้น YoY, QoQ โดยมีแรงหนุนหลักๆจากการรับรู้แปลง A-18 ในพื้นที่ MTJDA, ปริมาณขายที่สูงขึ้นของโครงการในอ่าวไทย, และรอบการโหลดน้ำมันของโครงการในแอฟริกาและตะวันออกกลาง

2) Blended ASP สูงขึ้นโดดเด่น YoY, QoQ ตามแนวโน้มราคาขายเฉลี่ยน้ำมันดิบ (liquid ASP) ที่แข็งแกร่งจากผลกระทบของอุปทานที่ลดลงจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz) ขณะที่ ต้นทุนต่อหน่วย (unit cost) ลดลง YoY

3) ภาพรวม 3Q26E เราเชื่อว่า blended ASP จะยังทรงตัวในระดับสูงจากการที่สงครามระหว่างอิสราเอล/สหรัฐอเมริกา (US)-อิหร่านกลับมาตึงเครียดใหม่ ซึ่งเราเชื่อว่าจะช่วยชดเชยปริมาณขายเฉลี่ยที่น่าจะอ่อนตัว QoQ จากปัจจัยฤดูกาล

คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026E/2027E ที่ 6.94/6.87 หมื่นล้านบาท เทียบกับ 6.03 หมื่นล้านบาทในปี 2025 โดยมีสมมติฐานที่สำคัญ คือ 1) ราคาน้ำมันดิบดูไบเฉลี่ยสูงขึ้น 2) ราคาขายเฉลี่ยก๊าซธรรมชาติ (gas ASP) ดีขึ้น และ 3) ปริมาณขายเฉลี่ยสูงขึ้น ทั้งนี้ กำไรสุทธิ1H26 คิดเป็น 56.3% ของปริมาณกำไรทั้งปีของเรา

คงคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมายปี 2026E ที่ 180.00 บาท อิงวิธี DCF (WACC 6.7%, TG 0%) และราคาน้ำมันดิบระยะยาวเดิมที่ USD65.0/bbl ทั้งนี้ บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลสำหรับผลประกอบการ 1H26 ที่ 4.5 บาทต่อหุ้น สะท้อนอัตราตอบแทนเงินปันผลที่ 3.0% โดยจะขึ้น XD วันที่ 14 ส.ค.2026

กดอ่าน PDF

กลับสู่ด้านบน

บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)

DAOL Contact Center 1538 กด 1 contactcenter@daol.co.th
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330

and our member companies