เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” และคงราคาเป้าหมายที่ 22.50 บาท อิง 2025E PER 22.0x เราคาดกำไร 4Q24E เดินหน้าทำ All Time High ต่อ (เบื้องต้น คาดกำไรสุทธิอยู่ในกรอบ 32-38 ล้านบาท) จากการขยาย 6 สาขา เปิดแบรนด์ใหม่ 2 แบรนด์ และเข้าสู่ high season คาดรายได้ทำ All Time High ต่อเนื่อง และ SSSG เป็นบวก ทั้งนี้ SSSG เดือน ต.ค. +2-3%

สำหรับร้าน 2 แบรนด์ใหม่ซึ่งเปิดใน Dec นี้ได้แก่ Tonkatsu Aoki (เปิดที่เซ็นทรัลเวิลด์ ในวันที่ 20 Dec 2024) และ CouCou (เปิดวันที่ 25 Dec 2024) โดยเราคาดรายได้ในปี 2025E จาก 2 แบรนด์ใหม่ที่ 93 ล้านบาท

เราคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2024E ที่ 95 ล้านบาท (+31% YoY) และกำไรปกติที่ 101 ล้านบาท (+39% YoY) สำหรับปี 2025E เราคาดกำไรสุทธิที่ 129 ล้านบาท (+36% YoY)

ราคาหุ้น outperform SET +13% ใน 1 เดือนที่ผ่านมา ปัจจุบันเทรดอยู่ที่ 2025E PER 18.9x ต่ำกว่า peer ที่ 2025E PER 20.4x อย่างไรก็ตาม เรายังชอบ MAGURO จาก 1) ธุรกิจร้านอาหารแบบ Full-Service ไทย ยังมีการเติบโตต่อเนื่อง, 2) มี penetration rate ที่ต่ำเมื่อเทียบกับคู่แข่ง ยังมีโอกาสเติบโตอีกมาก และ 3) valuation ไม่แพงเมื่อเทียบกับการเติบโตของกำไรปี 24-25E ที่ทำ All Time High ปัจจุบันเทรดอยู่ที่ 2025E PER 18.9x ต่ำกว่า peer ที่ 2025E PER 20.4x และยังมี upside จาก         แบรนด์ใหม่ และการขยายสาขาที่มากกว่าคาด