KTB (ซื้อ/เป้า 50.00 บาท)
KTB ประกาศกำไรสุทธิ 3Q26 อยู่ที่ 1.26 หมื่นล้านบาท ลดลง -14% YoY แต่เพิ่มขึ้น +4% QoQ เป็นไปตามที่ตลาดคาด โดย
1) มีกำไรจาก FVTPL น้อยกว่าคาดเพราะราคาปิด THAI น้อยกว่าคาดและมีกำไร FVTPL ที่ลดลงตามสภาพตลาด ขณะที่มีการตั้งสำรองฯน้อยกว่าคาด (-18% YoY, -11% QoQ) เพราะตั้งเผื่อมาเยอะแล้ว ด้านรายได้ค่าธรรมเนียมสุทธิดีเป็นไปตามคาดอยู่ที่ 6.2 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% YoY และ +1% QoQ จาก Wealth management ส่วนสินเชื่อเพิ่มขึ้น +5.1% YTD จากสินเชื่อภาครัฐเพิ่มขึ้น
2) NPL เพิ่มขึ้นเล็กน้อยมาอยู่ที่ 2.93% จากไตรมาสก่อนที่ 2.92% ขณะที่มีการ write-off อีกราว 3 พันล้านบาท จากไตรมาสก่อนที่ 6 พันล้านบาท โดยยังมี Coverage ratio ที่สูงถึง 205%
กำไรสุทธิ 9M26 คิดเป็น 76% จากประมาณการทั้งปี ทำให้เรายังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026E อยู่ที่ 4.9 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น +1% YoY จากสำรองฯที่ลดลง
คงคำแนะนำ “ซื้อ” KTB และมีการ Rollover ราคาเป้าหมายไปเป็นปี 2027E ได้ราคาใกล้เคียงเดิมที่ 50.00 บาท อิง 2027E PBV ที่ 1.43x (+1.50SD above 10-yr average PBV) โดย KTB เป็นธนาคารที่มี Asset Quality ที่แข็งแกร่งจากการเน้นปล่อยสินเชื่อภาครัฐ ซึ่งเป็นสินเชื่อที่มีความเสี่ยงต่ำและรองรับกับสภาพเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลงได้ รวมถึงยังมี Dividend yield ที่สูงราว 6% ทำให้เรายังคงเลือก KTB เป็น Top pick
กลับสู่ด้านบน
บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
and our member companies
©2026 บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) สงวนลิขสิทธิ์