เรามีมุมมองเป็นบวกต่อ outlook ของ ONEE ดังนี้

1) เราประเมินกำไรสุทธิ 4Q25E ที่ 153 ล้านบาท (+44% YoY, -26% QoQ) ใกล้เคียงคาด โดยกำไรโต YoY จากรายได้รวม +10% YoY หนุน Idol Marketing +61% YoY ชดเชย Content Marketing ที่ลดลง พร้อม GPM ขยายเป็น 39.3% จากสัดส่วนรายได้ high margin เพิ่มขึ้นและการควบคุมต้นทุนที่ดีขึ้น ขณะที่กำไรชะลอ QoQ จากรายได้รวม -5% QoQ ตามเศรษฐกิจชะลอกระทบ Content Marketing  อีกทั้ง รายได้ Idol Marketing ที่อ่อนตัวตามฤดูกาล (3Q เป็น high season)

2) คงประมาณการกำไรปี 25E ที่ 421 ล้านบาท ทรงตัว YoY และปี 26E ที่ 484 ล้านบาท (+15% YoY)

คงคำแนะนำ “ซื้อ” และคงราคาเป้าหมายที่ 3.20 อิง 2026E PER 16x เราชอบ ONEE จาก 1) บริษัทฯพึ่งพิงรายได้โฆษณาในสัดส่วนที่ต่ำเมื่อเทียบกับคู่แข่ง โดยมีสัดส่วนรายได้โฆษณาเพียง 33% ทำให้ได้รับผลกระทบจำกัดเมื่อเม็ดเงินโฆษณาฟื้นตัวช้า, 2) valuation ไม่แพงเมื่อเทียบคู่แข่ง