EPG (ซื้อ/ปรับเป้าขึ้นเป็น 9.00 บาท)
เรามีมุมมองเป็นบวกต่อผลการดำเนินงาน 2QFY27E โดยคาดว่าจะมีกำไรสุทธิ 449 ล้านบาท (+42% YoY, +2% QoQ) แต่หากไม่รวมรายการพิเศษจากการตั้งสำรอง ECL และ FX gain เราคาดว่าจะมีกำไรปกติ 485 ล้านบาท (+59% YoY, +2% QoQ) ทำสถิติสูงสุดใหม่ได้ต่อเนื่อง โดยเป็นผลจาก
1) เราประเมินรายได้ที่ 3.8 พันล้านบาท (+10% YoY, +4% QoQ), GPM จะยังอยู่ในระดับสูงต่อเนื่องที่ 36.8% (2QFY26 = 32.6%, 1QFY27 = 37.1%)
2) ธุรกิจ Aeroflex จะยังคงดีขึ้นมาก โดยรายได้จะทำสถิติสูงสุดใหม่ และ GPM ที่สูงขึ้น จากตลาดสหรัฐที่ยังคงแข็งแกร่ง อานิสงส์ความต้องการใช้ฉนวนเพิ่มขึ้นในอุตสาหกรรม Data Center และ supply chain รวมถึงมีการปรับราคาขายเพิ่มขึ้น, ธุรกิจ Aeroklas จะทยอยดีขึ้นจากการควบคุมต้นทุน ซึ่งจะช่วยชดเชยธุรกิจ EPP ที่มีแนวโน้มชะลอตัว จากแรงกดดันด้านวัตถุดิบและการใช้โปรโมชั่น
เราปรับประมาณการกำไรปกติ FY27E ขึ้น 7% เป็น 1.7 พันล้านบาท (+30% YoY) จากธุรกิจ Aeroflex ที่มีแนวโน้มเติบโตได้ดีกว่าคาด ทั้งนี้ กำไรปกติ 1HFY27E จะอยู่ที่ 959 ล้านบาท (+56% YoY) คิดเป็น 56% จากทั้งปี สำหรับแนวโน้มกำไรปกติ 3QFY27E จะยังคงเติบโต YoY ได้ต่อเนื่อง จาก Aeroflex ที่ยังคงแข็งแกร่ง และมีการขยายกำลังการผลิต ขณะที่จะลดลง QoQ จากปัจจัยฤดูกาลที่มีช่วงวันหยุดยาวปลายปี
คงคำแนะนำ “ซื้อ” แต่ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 9.00 บาท (เดิม 8.50 บาท) ยังอิง FY27E core PER ที่ 15 เท่า (-0.5SD below 5-yr average PER) เนื่องจากเรามีการปรับประมาณการกำไรเพิ่มขึ้น โดยมี catalyst จากแนวโน้มกำไรที่ยังคงขยายตัวอย่างแข็งแกร่ง ด้าน valuation ยังน่าสนใจ ปัจจุบันเทรด FY27E core PER ที่ 10.6 เท่า คิดเป็น -1.0SD
กลับสู่ด้านบน
บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
and our member companies
©2026 บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) สงวนลิขสิทธิ์