1) สำหรับปี 2026E บริษัทตั้งเป้ารายได้โต 6-8% YoY (ใกล้เคียงเราคาดที่ 8% YoY) โดยมี NPD & relaunch มากกว่า 200 SKUs, GPM เดิม 38-40% บริษัทอยู่ระหว่าง review จากสถานการณ์สงคราม, SG&A to sales ไม่เกิน 32%

2) ใน ม.ค. ยอดขายบริษัทโต YoY, outperform ตลาด โดย Household ตลาดโต +6% แต่ NEO มีอัตราการเติบโต +18% และกลุ่ม Personal Care ตลาด -1% แต่ NEO +11% ทั้งนี้ ใน 1Q26E บริษัทออกสินค้าใหม่ 80 SKUs (4Q25 = 51 SKUs, 1Q25 =65 SKUs), ต้นทุนวัตถุดิบทรงตัว QoQ

3) สัดส่วนรายได้ของ Middle East ต่ำกว่า 1%

เราคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026E ที่  649 ล้านบาท (+16% YoY) จากรายได้รวมขยายตัว +8% YoY และ GPM ขยายตัว จาก utilization rate ที่ดีขึ้น

คงคำแนะนำ “ซื้อ” และคงราคาเป้าหมายที่ 27.00 บาท อิง PER 12.5x เรามองว่า valuation ยังไม่แพง เทรดที่ PER 9.4x เทียบกับกำไรปี 2026E ที่ +16% YoY