TCAP (ซื้อ/ปรับเป้าขึ้นเป็น 97.00 บาท)
TCAP ประกาศกำไรสุทธิ 2Q26 อยู่ที่ 2,641 ล้านบาท (+28% YoY, +24% QoQ) ดีกว่าตลาดคาด +25% และเราคาด +23% จากเงินปันผลเพิ่มและสำรองฯลด โดย
1) รายได้จากเงินปันผลงถึง 797 ล้านบาท (เราคาด 350 ล้านบาท) เมื่อเทียบกับ 2Q25 ที่ 341 ล้านบาท และสำรองฯลดลงมากถึง -79% YoY จาก THANI ที่สำรองฯลดลงจากคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น
2) THANI และ TTB มีกำไรสุทธิที่ดีกว่าตลาดคาด, ธนชาตประกันภัยมีกำไรที่ +57% YoY จากกำไรจากเงินลงทุนที่เพิ่มขึ้น และ T-Life assurance มีกำไรที่ +137% YoY จากรับเงินปันผลเพิ่มขึ้น
กำไรสุทธิ 1H26 คิดเป็น 58% ของประมาณการทั้งปี ทำให้เรามีการปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2026E/2027E เพิ่มขึ้น +8/+7% จากการปรับสำรองฯลดลงและปรับเงินปันผลรับเพิ่มขึ้น ทำให้ได้กำไรสุทธิปี 2026E ที่ 8,881 ล้านบาท เพิ่มขึ้น +15% YoY จากการฟื้นตัวของ THANI และ TTB ที่มีกำไรโตได้ดี รวมถึงมีเงินปันผลรับจากการเข้าลงทุนใน TISCO, TIPH เพิ่มเติม
ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” TCAP แต่ปรับราคาเป้าหมายเพิ่มขึ้นเป็น 97.00 บาท อิง 2026E PBV ที่ 1.20x (+2.00SD below 10-yr average PBV) จากเดิมที่ 82.00 บาท จากการปรับกำไรเพิ่มขึ้น ขณะที่มีโครงการซื้อหุ้นคืนช่วยหนุนราคาหุ้นได้ ขณะที่เราคาดว่า TCAP ยังคงจะจ่ายเงินปันผลปี 2026E ที่ระดับสูงต่อเนื่องที่ 3.60 บาทต่อหุ้น คิดเป็น dividend yield ที่ราว 4% ทั้งนี้ หากไม่มีการซื้อหุ้นคืน เราคาดว่ามีโอกาสที่จะนำเงินที่เหลือมาจ่ายเงินปันผลเพิ่มเติมได้
กลับสู่ด้านบน
บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
and our member companies
©2026 บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) สงวนลิขสิทธิ์