เรามีมุมมองเป็นกลางจากการประชุมนักวิเคราะห์ (3 ก.ค.) โดยมีปัจจัยสำคัญ ดังนี้

1) Presales 2Q26 อยู่ที่ 5.3 พันล้านบาท (+1% YoY, -32% QoQ) ยังไม่เด่น เนื่องจากกำลังซื้อชะลอตัว จากความกังวลสถานการณ์สงครามในตะวันออกกลาง และราคาน้ำมันที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น ขณะที่ยอด presales ออสเตรเลีย 5M26 ยังตามเป้า อยู่ที่ 334 MAUD คิดเป็น 49% ของเป้าปี 2026E

2) แนวโน้ม 2Q26E คาดยอดโอนจะดีขึ้นจาก 1Q26 จากการเริ่มโอนคอนโดใหม่ Supalai Sense Srinakarin ขณะที่ GPM จะดีขึ้นจาก 1Q26 ที่ค่อนข้างต่ำ เนื่องจากมีการใช้โปรโมชั่นลดราคาน้อยลง

3) 2H26E ยอดโอนและ GPM จะดีขึ้น เมื่อเทียบกับ 1H26E เนื่องจากจะมีคอนโดใหม่เริ่มโอนมากขึ้น และเป็นคอนโดที่มี GPM สูง

เรายังคงประมาณการกำไรปี 2026E ที่ 4.0 พันล้านบาท ทรงตัว YoY โดย 1Q26 จะเป็นระดับต่ำสุดของปี สำหรับ 2Q26E เราประเมินกำไรราว 800-900 ล้าน ฟื้นตัวได้ดี QoQ (1Q26 = 402 ล้านบาท) ตามยอดโอนและ GPM รวมถึงส่วนแบ่งกำไร JV ที่ออสเตรเลียที่เพิ่ม ส่วนกำไร 2H26E จะเติบโตต่อจาก 1H26E ตามทิศทางยอดโอนที่สูงขึ้น โดยเฉพาะจากคอนโดใหม่ และ GPM ที่ดีขึ้น