AAI (ถือ/เป้า 4.00 บาท)
AAI รายงานกำไรปกติ 2Q26 (ไม่รวมกำไร Fx) ที่ 172 ล้านบาท (-12% YoY, +50% QoQ) สูงกว่าตลาดคาด +13% มีปัจจัยสำคัญดังนี้
1) รายได้ลดลง -6% YoY แต่ดีขึ้น +3% QoQ โดยปรับตัวลง YoY จากทั้งธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงที่ได้รับผลกระทบจากค่าเงิน และคำสั่งซื้อธุรกิจ Human food ชะลอจากปัญหาความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ขณะที่ขยายตัว QoQ หนุนโดยคำสั่งซื้อกลุ่มอาหารสัตว์เลี้ยงฟื้นตัว
2) GPM ดีขึ้น +10bps YoY, +470bps QoQ หนุนโดยปริมาณการผลิตและการขายของกลุ่มอาหารสัตว์เลี้ยงฟื้นตัว ซึ่งช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการใช้กำลังการผลิต
เราคงกำไรปกติปี 2026E ที่ 672 ล้านบาท (-7% YoY) สำหรับ 3Q26E เบื้องต้นคาดการณ์กำไรปกติจะยังชะลอ YoY และทรงตัว QoQ จากแนวโน้มต้นทุนโดยรวมปรับตัวสูงขึ้น แต่คาดจะถูกชดเชยบางส่วนจากปัจจัยฤดูกาลและบาทอ่อน
คงคำแนะนำ “ถือ” และราคาเป้าหมาย 4.00 บาท อิง 2026E PER 12.5x (-0.5SD below 3-yr average PER) แม้ 2Q26 ดีกว่าคาด แต่ผลการดำเนินงานดังกล่าวยังใกล้เคียงกรอบที่เราประเมินทั้งปี ขณะที่เราคงมุมมองระมัดระวังจากต้นทุนโดยรวมสูงขึ้นและธุรกิจ Human food ที่ได้รับผลกระทบโดยตรงจากปัญหาในตะวันออกกลาง ทั้งนี้บริษัทประกาศจ่ายปันผล 1H26 ที่ 0.1416 บาท/หุ้น คิดเป็น dividend yield 4% กำหนดขึ้น XD 19 ส.ค.
กลับสู่ด้านบน
บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
and our member companies
©2026 บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) สงวนลิขสิทธิ์