ADVANC (ซื้อ/เป้า 435.00 บาท)
เรามีมุมมองเป็นบวกต่อกำไรปกติ 3Q26E ที่คาดราว 1.36 หมื่นล้านบาท (+13% YoY, -1% QoQ) เติบโต YoY จากรายได้บริการที่เพิ่มขึ้นตาม Data usage และ Upsell ลูกค้า High-value ซึ่งช่วยชดเชยผลกระทบจาก low season และกำลังซื้อที่ระมัดระวังมากขึ้นจากภาระค่าครองชีพ รวมถึงสถานการณ์น้ำท่วม โดยสำหรับ 3Q26 เราคาด Mobile blended ARPU ที่ 241 บาท และ FBB ARPU ที่ 539 บาท ขณะที่ต้นทุนการให้บริการได้ประโยชน์จากต้นทุน Content ที่ลดลงหลังสิ้นสุด EPL อย่างไรก็ตาม กำไรหดตัวเล็กน้อย QoQ จาก SG&A ที่เพิ่มขึ้น +3% QoQ จากค่าใช้จ่ายด้าน IT และบุคลากร
เราคงประมาณการกำไรปี 2026E/27E ที่ 5.4/5.7 หมื่นล้านบาท (+12%/+7% YoY) จากการเติบโตของ Mobile Blended ARPU (เมื่อหักผลกระทบจาก Solution SIM) และธุรกิจ FBB ทั้ง Subscribers และ ARPU ทั้งนี้ กำไร 9M26E คิดเป็น 76% ของประมาณการทั้งปี สำหรับ 4Q26E คาดกำไรเติบโต YoY จากการเติบโตต่อเนื่องของธุรกิจ Mobile, FBB และ Enterprise รวมถึงต้นทุน Content ที่ลดลงหลังสิ้นสุด EP
คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 435.00 บาท อิง DCF (WACC 7.0%, terminal growth 2.0%) สะท้อนผลประกอบการที่ยังเติบโตต่อเนื่อง ด้าน valuation ยังน่าสนใจ โดยในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้น underperform SET -5% และปัจจุบันซื้อขายที่ PER ปี 2026E ราว 19.0x ซึ่งอยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีต ขณะที่แนวโน้มผลประกอบการยังเติบโตต่อเนื่องจากทุกกลุ่มธุรกิจหลัก
กลับสู่ด้านบน
บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
DAOL Contact Center Address เลขที่ 87/2 อาคารซีอาร์ซีทาวเวอร์ ชั้นที่ 18 ออลซีซั่นส์เพลส ถนนวิทยุ แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพมหานคร 10330
and our member companies
©2026 บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) สงวนลิขสิทธิ์