SAT รายงาน 1Q26 มีกำไรสุทธิ 212 ล้านบาท (+12% YoY, +7% QoQ) ดีกว่าที่ consensus คาดไว้ 12% โดยเป็นผลจาก 1) รายได้ยังทำได้ดีอยู่ที่ 1.8 พันล้านบาท (-0.2% YoY, +8% QoQ) ทรงตัว YoY ตามทิศทางยอดผลิตรถกระบะสันดาปที่ยังฟื้นตัวช้า แต่ดีขึ้น QoQ จากฐานต่ำใน 4Q25 ที่ธุรกิจเครื่องจักรกลการเกษตรชะลอตัวมาก และ 2) GPM อยู่ที่ 19.8% (1Q25 = 19.1%, 4Q25 = 21.2%) ยังอยู่ในระดับที่ดีจากการควบคุมค่าใช้จ่ายได้ดีขึ้น และผลจาก product mix

สำหรับปี 2026E เรายังคงประมาณการกำไรปกติ 769 ล้านบาท +5% YoY ทั้งนี้ กำไร 1Q26 คิดเป็น 27% จากทั้งปี โดยภาพรวมธุรกิจจะฟื้นตัวค่อยเป็นค่อยไปตามทิศทางยอดผลิตรถยนต์ในปี 2026E เราประเมินที่ 1.5 ล้านคัน +3% YoY และ SAT ยังได้แรงหนุนจากคำสั่งซื้อใหม่เพิ่ม