เรามีมุมมองเป็นบวกต่อกำไร 1Q26E ที่จะเติบโตโดดเด่นเป็น 545 ล้านบาท (+37% YoY, +24% QoQ) ยังคงทำสถิติสูงสุดใหม่ได้ต่อเนื่อง จากการเติบโตของทั้งธุรกิจค้าปลีกทอง และขายฝาก ดังนี้

1) ธุรกิจค้าปลีกทอง จะมีผลการดำเนินงานที่ดีมาก ทั้งเป็นช่วง high season จากเทศกาลปีใหม่ ตรุษจีน และวาเลนไทน์ รวมถึงความต้องการซื้อ–ขายทองคำเพื่อการออมและการลงทุนเพิ่มขึ้น ตามทิศทางราคาทองคำที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นและผันผวน ส่งผลให้เราประเมินกำไรขั้นต้นของธุรกิจค้าปลีกทองเพิ่มเป็น 1.2 พันล้านบาท (+37% YoY, +11% QoQ)

2) ธุรกิจขายฝาก จะยังคงเติบโตสูงต่อเนื่อง โดยเราประเมินรายได้ดอกเบี้ยรับที่ 320 ล้านบาท (+80% YoY, +6% QoQ) จากยอดลูกหนี้ขายฝากที่จะเพิ่มขึ้นได้ตามเป้าหมายที่ 9.1 พันล้านบาท เทียบกับสิ้นปี 2025 อยู่ที่ 8.2 พันล้านบาท      

เรายังคงประมาณการกำไรปี 2026E ที่ 1.6 พันล้านบาท +11% YoY โดยกำไร 1Q26E จะคิดเป็น 33% จากทั้งปี ทำให้กำไรทั้งปี 2026E ยังมี upside ได้ สำหรับกำไร 2Q-3Q26E จะลดลงจาก 1Q26E จากฐานสูง แต่จะยังเติบโต YoY ได้ จากธุรกิจค้าปลีกทองที่จะยังคงเติบโตดี จากความต้องการซื้อ-ขายทองคำที่มากขึ้น รวมถึงธุรกิจขายฝากยังคงเติบโตสูงทำสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง

คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 21.00 บาท อิง 2026E PER ที่ 17.3 เท่า (-0.5SD below 3-yr average PER) จากแนวโน้มกำไรที่ยังคงเติบโตโดดเด่น ทั้งนี้ AURA เข้าร่วมโครงการ Jump+ เปิดแผนธุรกิจ 3 ปี (2026E-28E) ตั้งเป้ากำไรจะเติบโตเฉลี่ย +11%-20% CAGR ด้าน valuation น่าสนใจ เทรดที่ 2026E PER 12.0 เท่า คิดเป็น -1.0SD