TOURISM (OVERWEIGHT)
News Flash
- นักท่องเที่ยวสัปดาห์ล่าสุด (16-22 ก.พ.) ลดลง -0.3% WoW จากเกาหลีและอินเดีย รมว.ท่องเที่ยวและกีฬา เปิดเผยข้อมูลจำนวนนักท่องเที่ยวสัปดาห์ที่ผ่านมา (16-22 ก.พ.) มีจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติทั้งสิ้น 879,587 คน (-0.3% WoW/+15% YoY) คิดเป็นจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติเข้าประเทศไทยเฉลี่ยวันละ 125,655 คน โดยประเทศที่ปรับตัวลดลงคือ 1) เกาหลีใต้ 34,318 คน (-18% WoW/-18% YoY) และ 2) อินเดีย 42,893 คน (-11% WoW/-14% YoY) และ 3) จีน 199,078 คน (-0.7% WoW/+176% YoY) ส่วนประเทศที่มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นเรียงตามลำดับ คือ 1) มาเลเซีย 111,581 คน (+33% WoW/+18% YoY) และ 2) รัสเซีย 60,442 คน (+8% WoW/+4% YoY) โดยนักท่องเที่ยวจีนชะลอตัวลงเล็กน้อยหลังจากเข้าสู่ช่วงวันสุดท้ายของวันหยุดตรุษจีนต่อเนื่องในประเทศ แต่อย่างไรก็ดีนักท่องเที่ยวจากมาเลเซียและรัสเซียเพิ่มมากขึ้นจากช่วงปิดภาคเรียน สำหรับจำนวนนักท่องเที่ยวสะสมตั้งแต่วันที่ 1 ม.ค.-22 ก.พ. 26 ทั้งสิ้น 5,947,434 คน ลดลง -5% YoY (ที่มา: กองเศรษฐกิจการท่องเที่ยวและกีฬา)
Implication
- เรามองเป็นกลาง แม้ว่าจำนวนนักท่องเที่ยวรวมจะลดลง WoW เล็กน้อย แต่นักท่องเที่ยวจีนยังฟื้นตัว YoY ได้ดี และนักท่องเที่ยวรัสเซียกลับมาเพิ่มขึ้นได้ทั้ง WoW/YoY โดยนักท่องเที่ยวจีนยังทรงตัวระดับสูงราว 2 แสนคนต่อสัปดาห์ (เทียบกับปี 25 ที่ทำจุดสูงสุดที่ราว 1.79 แสนคนต่อสัปดาห์) นอกจากนี้หากเทียบ YoY นักท่องเที่ยวจีนเพิ่มขึ้นถึง +176% YoY จากสัปดาห์ก่อนหน้าที่ +121% YoY ซึ่งเราคาดว่าน่าจะเห็นการฟื้นตัว YoY ได้ต่อเนื่องตลอดเดือน ก.พ. 26 เพราะจีนมีการย้ายหมุดหมายจากประเทศญี่ปุ่นเป็นเกาหลีใต้ และอาเซียนเพิ่มมากขึ้น ประกอบกับมีหลาย event เข้ามาช่วยหนุน และสะท้อนการทำการตลาดได้ดีของ ททท. ขณะที่นักท่องเที่ยวรัสเซียยังเพิ่มขึ้นได้ดีทั้ง WoW/YoY ส่วนนักท่องเที่ยวอินเดียมีกลับมาหดตัวลงซึ่งเราคาดว่าน่าจะเกิดจากการเข้าสู่ช่วงรอมฎอม (18 ก.พ.-20 มี.ค. 26) โดยสัปดาห์หน้าเราคาดว่าจะมีนักท่องเที่ยวชาวต่างชาติมีโอกาสทรงตัว WoW จากผ่านตรุษจีนไปแล้ว แต่ยังคงเพิ่ม YoY ได้ต่อจาก High season ของไทย ทั้งนี้หุ้นที่ได้รับประโยชน์โดยเรียงลำดับตามสัดส่วนนักท่องเที่ยวโรงแรมในประเทศจากมากไปน้อย ได้แก่ ERW, CENTEL, MINT, SHR
- คงประมาณการจำนวนนักท่องเที่ยวรวม/นักท่องเที่ยวจีนปี 2026E ที่ 34.5 ล้านคน/5.0 ล้านคน เรายังคงประมาณการจำนวนนักท่องเที่ยวรวมปี 2026E จะอยู่ที่ 34.5 ล้านคน เพิ่มขึ้น +5% YoY จากปี 2025 ที่ 33 ล้านคน ลดลง -7% YoY และคาดจำนวนนักท่องเที่ยวจีนปี 2026E จะอยู่ที่ 5.0 ล้านคน เพิ่มขึ้น +12% YoY จากปี 2025 ที่ 4.5 ล้านคน ลดลง -34% YoY
Valuation/Catalyst/Risk
CENTEL (ซื้อ/เป้า 42.00 บาท) จากแนวโน้มกำไรปกติ 1Q26E จะเพิ่ม YoY/QoQ โตได้ต่อเนื่องเพราะเป็นช่วง Peak season ของไทยและมัลดีฟส์ โดยยอด On the book มี RevPAR ยังโตได้ต่อที่ +10-15% YoY ส่วน SSSG เริ่มเห็นการฟื้นตัวได้ดีในเดือน ม.ค. 26 ที่ +3% YoY จาก 4Q25E ที่ -3% YoY
ERW (ซื้อ/เป้า 3.80 บาท) จากแนวโน้มกำไร 1Q26E คาดว่าจะเพิ่มขึ้นได้ทั้ง YoY/QoQ ได้ต่อ เพราะยังคงเป็นช่วง High season ของไทย ประกอบกับมียอด On the book ใน 1Q26E ที่ยังเติบโต YoY ได้อย่างต่อเนื่องราว +2-5% YoY ขณะที่ ERW มีสัดส่วนรายได้จากนักท่องเที่ยวจีนสูงสุดในกลุ่มที่ 13%
กลับสู่ด้านบน
DAOL SECURITIES (THAILAND) PUBLIC COMPANY LIMITED
DAOL Contact Center Address 87/2 CRC Tower, 18th Fl., All Seasons Place, Wireless Road, Lumpini, Pathumwan, Bangkok 10330 THAILAND
DAOL Contact Center Address 87/2 CRC Tower, 18th Fl., All Seasons Place, Wireless Road, Lumpini, Pathumwan, Bangkok 10330 THAILAND
and our member companies
©2026 DAOL SECURITIES (THAILAND) PUBLIC COMPANY LIMITED สงวนลิขสิทธิ์