News Flash

• ธปท. ประกาศดัชนีราคารถยนต์มือสอง เดือน ก.ค. 25 ลดลง -5% MoM ตามฤดูกาลธปท. ประกาศดัชนีราคารถยนต์มือสอง เดือน ก.ค. 25 อยู่ที่ 72.25 (+4% YoY, -5% MoM) โดยแบ่งเป็นดัชนีราคารถยนต์นั่งมือสองที่ 91.94 (+13% YoY, -1% MoM) และดัชนีราคารถยนต์บรรทุกมือสองที่ 61.06 (-3% YoY, -8% MoM) (ที่มา: ธปท.)

 

Implication

• เรามองเป็นกลาง แม้ว่าดัชนีราคารถยนต์มือสองจะลดลง MoM แต่เป็นเพราะผลจากฤดูกาลที่ช่วง 2H จะต่ำกว่า 1H ขณะที่ยังเพิ่มขึ้นได้ YoY ซึ่งจะทำให้มูลค่าของผลขาดทุนรถยึดในปี 2025E มีแนวโน้มลดลง YoY ได้ดี โดยเฉพาะในกลุ่มธนาคารที่มีสินเชื่อเช่าซื้อ โดยเราเรียงธนาคารที่มีสัดส่วนสินเชื่อเช่าซื้อจากมาก-น้อยคือ เช่น KKP (44% ของสินเชื่อรวม), TISCO (42% ของสินเชื่อรวม), TTB (29% ของสินเชื่อรวม), BAY (21% ของสินเชื่อรวม), SCB (6% ของสินเชื่อรวม) อย่างไรก็ดี เรามองว่าขาดทุนรถยึด 3Q-4Q25E จะกลับมาเพิ่มขึ้น QoQ ตามฤดูกาล แต่จะเพิ่มขึ้นไม่มากนัก เพราะยังมีผลดีจาก “โครงการคุณสู้เราช่วย” ที่ช่วยหนุนให้ supply รถยึดน้อยลง
• เรายังคงน้ำหนักการลงทุนเป็น “มากกว่าตลาด” โดยเลือก KTB (ซื้อ/เป้า 00 บาท) และ SCB (ซื้อ/เป้า 140.00 บาท) เป็น Top pick