News Flash

q  Presales งวด 4Q25 กลับมาอ่อนตัว จากคอนโดที่ลดลงมาก SPALI รายงาน presales 4Q25 อยู่ที่ 5.8 พันล้านบาท -13% YoY, -33% QoQ แบ่งเป็นจากคอนโดที่ปรับตัวลดลงมากเป็น 2.0 พันล้านบาท -42% YoY, -53% QoQ ส่วนแนวราบอยู่ที่ 3.8 พันล้านบาท (+17% YoY, -12% QoQ) ส่งผลให้รวมทั้งปี 2025 ทำ presales ได้ 2.6 หมื่นล้านบาท (-2% YoY) (ที่มา: SPALI)

Implication

เรามองเป็นลบจาก presales 4Q25 ที่มีทิศทางชะลอตัว และทำให้รวมทั้งปี 2025 ปรับตัวลดลง YoY ต่ำกว่าที่เราประเมินว่าจะไม่ต่ำกว่าปี 2024 ที่ 2.67 หมื่นล้านบาท ทั้งนี้ presales ใน 4Q25 ที่ปรับตัวลดลง ปัจจัยหลักเป็นผลจากคอนโดที่ปรับตัวลดลงมาก เนื่องจาก 4Q25 มีการเลื่อนเปิดคอนโดออกไป 1 โครงการ (โครงการ Supalai Loft Tha Phra Interchange มูลค่าโครงการ 2,950 ล้านบาท) รวมถึงฐานสูงใน 3Q25 ที่มีคอนโดเปิดใหม่ Supalai Elite Sukhumvit 39 มูลค่าโครงการ 2.1 พันล้านบาท สามารถปิดการขาย 100% sold out ตั้งแต่วันเปิดขาย ส่วนโครงการแนวราบแม้จะดีขึ้น YoY แต่ยังคงฟื้นตัวช้า แม้จะมีการเปิดโครงการมากขึ้นแต่ยอดขายยังไม่มาก จากผลกระทบกำลังซื้อที่ยังอ่อนแอตามภาวะเศรษฐกิจ รวมถึงสถาบันการเงินยังคงเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อ สำหรับการเปิดโครงการใหม่รวมในปี 2025 มีทั้งหมด 22 โครงการ มูลค่ารวม 2.95 หมื่นล้านบาท -44% YoY แบ่งเป็นแนวราบ 18 โครงการ มูลค่ารวม 2.38 หมื่นล้านบาท และคอนโด 4 โครงการ มูลค่ารวม 5.6 พันล้านบาท โดยใน 4Q25 มีการเปิดตัวโครงการใหม่รวม 6 โครงการ มูลค่ารวม 1.11 หมื่นล้านบาท แบ่งเป็นแนวราบ 4 โครงการ มูลค่ารวม 8.3 พันล้านบาท และคอนโด 2 โครงการ มูลค่ารวม 2.8 พันล้านบาท