News Flash

• "ไทยเที่ยวไทยพลัส" เริ่มลงทะเบียน 1 ต.ค. 69 ขยาย 1 ล้านสิทธิ์ รมว.ท่องเที่ยว อัปเดตโครงการ "ไทยเที่ยวไทยพลัส" ว่า จะเริ่มลงทะเบียน 1 ต.ค. นี้ โดยจะเสนอเข้าคณะรัฐมนตรีภายในเดือน ก.ย. 26 ซึ่งขณะนี้ระบบหลังบ้านพร้อมแล้ว เหลือเพียงแค่เคาะเกณฑ์เงื่อนไข โดยจะใช้แอปฯ เป๋าตัง ขณะที่จะมีการขยายสิทธิ์จากเดิมที่ตั้งไว้ 5 แสนสิทธิ์ เป็น 1 ล้านสิทธิ์ โดยจะใช้งบประมาณจาก พ.ร.ก. กู้เงิน วงเงิน 3,500 ล้านบาท เพราะเดิมที่ประเมินไว้ 5 แสนสิทธิ์ จะต้องใช้ 1,750 ล้านบาท โดยมีจุดประสงค์เพื่อต้องการให้ใช้สิทธิ์เป็นจำนวนมาก โดย 1 คนจะสามารถลงทะเบียนได้ 5 สิทธิ์ (ที่มา: เว็บไซต์คมชัดลึก)

Implication

• เรามองเป็นบวกต่อโครงการ “ไทยเที่ยวไทยพลัส” ซึ่งจะมีจำนวนสิทธิ์ที่มากกว่าข่าวก่อนหน้า โดยเพิ่มเป็น 1 ล้านสิทธิ์ จากเดิมที่ 5 แสนสิทธิ์ โดยจะเข้า ครม. ภายในเดือน ก.ย. 26 และจะใช้งบประมาณจาก พรก. เงินกู้ แต่อย่างไรก็ดี โดยน่าจะใช้ได้ในช่วงเดือน ธ.ค. 26 (สำหรับข่าวโครงการไทยเที่ยวไทยพลัสก่อนหน้านี้ระบุว่าทางรัฐจะสนับสนุนค่าใช้จ่ายด้านการท่องเที่ยวแบบร่วมจ่าย (Co-payment) 50% และประชาชนจ่ายเอง 50% โดยรัฐสนับสนุนส่วนลดค่าโรงแรมที่พัก สูงสุดไม่เกิน 3,000 บาท/สิทธิ และคูปองเงินสด (E-Voucher) สูงสุดไม่เกิน 500 บาท/สิทธิ) ทั้งนี้เรามองว่า โครงการไทยเที่ยวไทย พลัส จะส่งผลบวกต่อการท่องเที่ยวไทยได้ โดยหุ้นที่ได้รับประโยชน์โดยเรียงลำดับตามสัดส่วนโรงแรมในประเทศจากมากไปน้อย ได้แก่ ERW, CENTEL, MINT, SHR

Valuation/Catalyst/Risk

เราให้น้ำหนักการลงทุนเป็น “มากกว่าตลาด” โดยเรายังชอบ CENTEL (ซื้อ/เป้า 48.00 บาท) จาก ยอด On the book ใน 3Q26E มี RevPAR (ที่ไม่รวมดูไบ) เพิ่มขึ้น +15% YoY และหากรวมดูไบ RevPAR ก็ยังเพิ่มขึ้นได้ที่ +5% YoY นอกจากนี้ยังได้ผลดีจากนักท่องเที่ยวมัลดีฟส์ที่เริ่มฟื้นตัวได้ดีโต double digit YoY ขณะที่ช่วง 4Q26E งาน World Bank and IMF meetings เดือน ต.ค. 26 มี Occ. Rate ที่ราว 65% และ ADR เพิ่มราว 20-30% YoY ส่วน Tomorrowland เดือน ธ.ค. 26 มี Occ. Rate สูงถึง 80% และ ADR เพิ่มราว 20-25% YoY ด้าน Valuation ซื้อขายที่ EV/EBITDA เพียง 12.5x เทียบเท่า -0.50SD ย้อนหลัง 8 ปี และยังชอบ ERW (ซื้อ/เป้า 4.20 บาท) จากยอด On the book ใน 3Q26E RevPAR ยังเติบโตได้อีกราว +5% YoY จากฐานต่ำ ขณะที่ช่วง 4Q26E จะมีงาน event อย่าง World Bank and IMF meetings เดือน ต.ค. 26 และ Tomorrowland เดือน ธ.ค. 26 ซึ่งมียอดจองเข้ามาเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดย Occ. Rate สูงถึง 80% แล้ว โดยปัจจุบันซื้อขาย PER ที่ 20x จากค่าเฉลี่ยที่ราว 25x