ติดตามข้อมูลเกี่ยวกับการลงทุนกับ DAOL SEC

BANK (OVERWEIGHT)

News Flash

สินเชื่อเดือน ก.ค. 26 เพิ่มขึ้น +0.1% MoM จากสินเชื่อภาครัฐเพิ่ม แต่รายใหญ่ลด ภาพรวมสินเชื่อเดือน ก.ค. 26 ทั้ง 7 ธนาคารที่เรา cover อยู่ที่ 10.91 ล้านล้านบาท เพิ่มขึ้น +0.1% MoM จากสินเชื่อภาครัฐเพิ่ม แต่รายใหญ่ลด โดยธนาคารที่มีสินเชื่อเพิ่มขึ้นมากที่สุดคือ 1) KTB เพิ่มขึ้น +2.0% MoM จากสินเชื่อภาครัฐเป็นหลัก รองลงมาเป็น 2) KKP เพิ่มขึ้น +1.1% MoM จากสินเชื่อรายใหญ่ที่เข้ามาในรูปแบบระยะสั้น ส่วนสินเชื่อลดลงเล็กๆ โดยสินเชื่อบ้านทรงตัว แต่สินเชื่อเช่าซื้อลดลง และ 3) TISCO เพิ่มขึ้น +0.1% MoM จากการเติบโตของสินเชื่อรายใหญ่ +0.3% MoM ในกลุ่มโรงไฟฟ้า และรายย่อย +0.1% MoM จากสินเชื่อรถยนต์ใหม่ +0.4% MoM โดยเฉพาะ EV car เป็นหลัก รวมถึงสินเชื่อมอเตอร์ไซด์ +1% MoM ขณะที่รถยนต์มือสองและจำนำทะเบียนลดลง ประกอบกับ SME -0.8% MoM จากการชำระคืนของ Floorplan ส่วนธนาคารที่มีสินเชื่อลดลงมากที่สุดคือ 1) BBL ลดลง -1.2% MoM จากสินเชื่อรายใหญ่เป็นหลัก 2) TTB ลดลง -0.6% MoM จากสินเชื่อรายใหญ่ในส่วนของ Working cap. และ SME ที่ลดลง ส่วนรายย่อยยังทรงตัวได้จากสินเชื่อส่วนบุคคลเพิ่มแต่เช่าซื้อลด 3) KBANK ลดลง -0.4% MoM จากสินเชื่อรายใหญ่ และ 4) SCB ลดลง -0.2% MoM จากสินเชื่อรายย่อยที่ลดลงจากบ้านและเช่าซื้อ ส่วนสินเชื่อ SME ยังลดลงต่อเนื่อง รวมถึง Gen 2 ลดลงจาก CardX เป็นหลัก ขณะที่สินเชื่อรายใหญ่เพิ่มขึ้นได้ ส่วนภาพรวมของเงินฝากเดือน ก.ค. 26 อยู่ที่ 13.11 ล้านล้านบาท ลดลง -0.4% MoM โดยธนาคารที่มีเงินฝากลดลงมากที่สุดคือ 1) KKP ลดลง -3.3% MoM จากทั้งเงินฝากประจำและออมทรัพย์ และ 2) KBANK ลดลง -1.0% MoM ขณะที่ธนาคารที่มีเงินฝากเพิ่มขึ้นมากที่สุดคือ 1) KTB เพิ่มขึ้น +1.0% MoM จากเงินฝาก CASA ของภาครัฐและเงินฝากประจำของรายย่อย และ 2) TTB เพิ่มขึ้น +0.6% MoM จากเงินฝาก CASA เป็นหลัก (ที่มา: ข้อมูลบริษัท)

Implication

มองเป็นบวกเล็กน้อยต่อกลุ่มธนาคาร โดยสินเชื่อในเดือน ก.ค. 26 เพิ่มขึ้นได้เล็กน้อยที่ +0.1% MoM จากเดือน มิ.ย. 26 ที่เพิ่มขึ้น +0.7% MoM ส่วนใหญ่มาจากสินเชื่อภาครัฐที่กลับมาฟื้นตัวได้ ส่วนสินเชื่อรายใหญ่ในส่วนของ Working cap. เริ่มมีการทยอยชำระคืน ส่วนสินเชื่อรายย่อยทรงตัวได้จากสินเชื่อบ้านช่วยหนุน โดยเราคาดว่าสินเชื่อเดือน ส.ค. 26 มีแนวโน้มลดลงเล็กน้อยจากผลของฤดูกาลแต่จะกลับมาฟื้นตัวได้ดีตามฤดูกาลในช่วง 4Q26E โดยเราคาดว่าสินเชื่อภาครัฐจะเพิ่มได้มากขึ้นช่วง 4Q26E จากปีงบประมาณ รวมถึงสินเชื่อรายใหญ่ที่จะเพิ่มขึ้นตาม Investment cycle รอบใหม่ ทั้งนี้เรายังคงประมาณการสินเชื่อรวมทั้งปี 2026E ของกลุ่มไว้ที่ +2.5% YoY (7M26 อยู่ที่ +2.6% YTD) แต่มีโอกาสมากกว่าที่คาดได้ ด้าน NPL เราคาดว่ามีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่เราเชื่อว่าจะทยอยเพิ่มขึ้นไม่น่ากังวลมากนัก เพราะแต่ละธนาคารมีการตั้งสำรองฯจำนวนมากมาอย่างต่อเนื่องในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมา และมีการทยอยขายหนี้เสียออกมาอย่างต่อเนื่อง โดยคาด NPL ในปี 2026E จะอยู่ที่ 3.23% จาก 3.12% ในปี 2025 ทั้งนี้เราคาดว่าผลกระทบจากสงครามจะกดดันให้อัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น ทำให้เราคาดว่า กนง. จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายในปี 2026E ไว้ที่ 1.00% ซึ่งเรารวมในประมาณการกำไรของเราไว้แล้ว
เรายังคงน้ำหนักการลงทุนเป็น “มากกว่าตลาด” โดยเลือก KTB (ซื้อ/เป้า 50.00 บาท) และ KBANK (ซื้อ/เป้า 270.00 บาท) เป็น Top pick ขณะที่ KTB และ KKP (ซื้อ/เป้า 128.00 บาท) จะได้รับ sentiment เชิงบวกจากสินเชื่อที่เพิ่มขึ้นได้เด่นที่สุดในกลุ่ม

PDF Information

กลับสู่ด้านบน

DAOL SECURITIES (THAILAND) PUBLIC COMPANY LIMITED

DAOL Contact Center +66 2351 1800 contactcenter@daol.co.th
DAOL Contact Center Address 87/2 CRC Tower, 18th Fl., All Seasons Place, Wireless Road, Lumpini, Pathumwan, Bangkok 10330 THAILAND

and our member companies