TOURISM (NEUTRAL)
News Flash
- นักท่องเที่ยวสัปดาห์ล่าสุด (18-24 ส.ค.) ลดลง -8% WoW จากทุกประเทศใน Top 5ขณะที่ยังหดตัวลง -10% YoY รมว.ท่องเที่ยวและกีฬา เปิดเผยข้อมูลจำนวนนักท่องเที่ยวสัปดาห์ที่ผ่านมา (18-24 ส.ค.) มีจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติทั้งสิ้น 562,870 คน (-8% WoW/-10% YoY) คิดเป็นจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติเข้าประเทศไทยเฉลี่ยวันละ 80,410 คน โดยทุกประเทศลดลงเรียงตามลำดับ คือ 1) อินเดีย 45,409 คน (-17% WoW/+13% YoY) 2) ญี่ปุ่น 27,515 คน (-17% WoW)) 3) เกาหลีใต้ 28,199 คน (-14% WoW/-14% YoY) 4) มาเลเซีย 79,061 คน (-7% WoW/-7% YoY) 5) จีน 93,158 คน (-3% WoW/-33% YoY และ 6) รัสเซีย 17,860 คน (-2% WoW/+4% YoY) โดยนักท่องเที่ยวนักท่องเที่ยวตลาดอินเดียลดลงเยอะเพราะหมดเทศกาลวันชาติอินเดียที่หยุดต่อเนื่องในสัปดาห์ก่อน ในขณะที่นักท่องเที่ยวกลุ่มตลาดอื่น ๆ ชะลอตัวด้านการเดินทาง เนื่องจากเป็นช่วงกลางของฤดูกาลท่องเที่ยว (Summer holiday) สำหรับจำนวนนักท่องเที่ยวสะสมตั้งแต่วันที่ 1 ม.ค.-24 ส.ค. 25 ทั้งสิ้น 21,373,361 คน ลดลง -7% YoY (ที่มา: กองเศรษฐกิจการท่องเที่ยวและกีฬา)
- ครม.อนุมัติไทยเป็นเจ้าภาพจัดงาน Tomorrowland 5 ปี อนุมัติงบหนุน 2,000 ล้านบาท วานนี้ที่ประชุม ครม. เห็นชอบการจัดงานเทศกาลดนตรี Tomorrowland ในประเทศไทย จัดระหว่างตั้งแต่ปี 2026-2030 ในช่วง 5 ปี และขอรับการสนับสนุนจากรัฐปีละ 400 ล้านบาท รวมวงเงินงบ 2,000 ล้านบาท เบื้องต้น Tomorrowland เลือกสถานที่จัดเทศกาลดนตรี ณ Wisdom Valley พัทยา นับเป็นความร่วมมือระหว่าง การท่องเที่ยวฯ และบริษัทเจ้าของลิขสิทธิ์ เพื่อหวังดึงดูดนักท่องเที่ยวทั้งชาวไทยและต่างประเทศ กว่า 1 ล้านคน ทำให้เกิดเงินหมุนเวียนกระตุ้นเศรษฐกิจกว่า 12,000 ล้านบาท โดยการจัดงานจะมีขึ้นปีละ1 ครั้ง ครั้งละ 3 วัน คือ วันศุกร์ วันเสาร์และวันอาทิตย์ ซึ่งในปี 2026 เป็นปีแรกจะจัดขึ้นในเดือน ธ.ค. (ที่มา: กรุงเทพธุรกิจ)
Implication
- เรามองเป็นกลาง แม้ว่าตัวเลขนักท่องเที่ยวรวมจะลดลง และจะชะลอตัวลงต่อเนื่องจนถึงเดือน ก.ย. เนื่องจากเป็นไปตามฤดูกาล ส่วนการเป็นเจ้าภาพจัดงาน Tomorrowland 5 ปี จะช่วยหนุนการท่องเที่ยวในประเทศได้ดี โดยจำนวนนักท่องเที่ยวรวมที่ลดลงเพราะนักท่องเที่ยวชะลอการเดินทางลงตามฤดูกาลที่เป็นปกติในช่วงกลางเดือน ส.ค.-เดือน ก.ย. ของทุกปีที่จะลดลง แต่อย่างไรก็ดี จำนวนนักท่องเที่ยวจีนเริ่มเห็นการฟื้นตัวได้ดีหากเทียบ YoY โดยลดลง -33% YoY จากสัปดาห์ก่อนหน้าที่ลดลงราว -40% YoY ขณะที่เราคาดว่าสัปดาห์หน้ามีโอกาสที่จะเห็นจำนวนนักท่องเที่ยวรวมจะยังชะลอตัวลง WoW ได้ต่อ อย่างไรก็ดีระยะสั้นยังมีงาน FIVB Volleyball Women’s World ซึ่งจะจัดวันที่ 22 ส.ค.-7 ก.ย. 25 โดยมีเมืองหลักเป็นเจ้าภาพคือ กทม., เชียงใหม่, ภูเก็ต และนครราชสีมา ซึ่งน่าจะหนุนให้จำนวนนักท่องเที่ยวโดยรวมและจีนไม่หดตัวแรงมากในช่วงปลายเดือน ส.ค.-ต้น ก.ย. 25 นอกจากนี้ เรามองเป็นบวกจากการเป็นเจ้าภาพจัดงาน Tomorrowland 5 ปี เพราะเป็นเทศกาลดนตรีระดับโลก ซึ่งมีผู้เข้าชมสูงถึง 4 แสนคน ในช่วงปี 2023-2024 ขณะที่ทำจุดสูงสุดในปี 2022 หลังจากโควิดถึง 6 แสนคน หรือคิดเป็น upside เพิ่มต่อจำนวนนักท่องเที่ยวรายปีราว 1-2% ของนักท่องเที่ยวรวม ขณะที่จะสร้างรายได้ให้กับประเทศค่อนข้างมาก เพราะราคาบัตรรวมค่าบิน+ที่พักอาจสูงถึง 70,000–100,000 บาทต่อคน โดยเราคาด ERW, CENTEL จะได้ประโยชน์มากที่สุดจาก Tomorrowland ที่จัดที่พัทยา เพราะห่างจากโรงแรมที่เรา cover เพียง 20 ก.ม. (Fig 8-9) ทั้งนี้หุ้นที่ได้รับประโยชน์จากการท่องเที่ยวในประเทศที่จะดีขึ้นเรียงลำดับจากมากไปน้อยตามสัดส่วนรายได้ในประเทศ ได้แก่ ERW, CENTEL, MINT, SHR ขณะที่จำนวนนักท่องเที่ยวรวม YTD ยังคงหดตัวลง -7% YoY โดยเป็นการลดลงอย่างต่อเนื่องตั้งแต่เข้าสู่ช่วง Low season ของไทย
- คงประมาณการจำนวนนักท่องเที่ยวรวม/นักท่องเที่ยวจีนปี 2025E ที่ 34.5 ล้านคน/5 ล้านคน เรายังคงประมาณการจำนวนนักท่องเที่ยวรวมปี 2025E จะอยู่ที่ 34.5 ล้านคน ลดลง -3% YoY และคาดจำนวนนักท่องเที่ยวจีนจะอยู่ที่ 5 ล้านคน ลดลง -26% YoY โดยคาดว่านักท่องเที่ยวจีนจะเริ่มฟื้นได้อย่างชัดเจนใน 4Q25E
Valuation/Catalyst/Risk
ERW (ซื้อ/เป้า 3.00 บาท) จาก Valuation ซื้อขายที่ 2025E PER ที่ 15x ถูกสุดเมื่อเทียบกับ MINT และ CENTEL ที่ 16x และ 21x ตามลำดับ นอกจากนี้เราคาดแนวโน้มกำไร 3Q25E จะหดตัว YoY แต่จะเพิ่มขึ้น QoQ เพราะผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วใน 2Q25 และจะฟื้นตัวได้ดีใน 4Q25E
กลับสู่ด้านบน
DAOL SECURITIES (THAILAND) PUBLIC COMPANY LIMITED
DAOL Contact Center Address 87/2 CRC Tower, 18th Fl., All Seasons Place, Wireless Road, Lumpini, Pathumwan, Bangkok 10330 THAILAND
DAOL Contact Center Address 87/2 CRC Tower, 18th Fl., All Seasons Place, Wireless Road, Lumpini, Pathumwan, Bangkok 10330 THAILAND
and our member companies
©2025 DAOL SECURITIES (THAILAND) PUBLIC COMPANY LIMITED สงวนลิขสิทธิ์