logo
search
flag-en
share-icon

SPALI (ซื้อ/เป้า 19.00 บาท)

News Flash
Implication
เรามองเป็นลบต่อทิศทาง presales ปี 2026E ที่มีแนวโน้มทำได้ต่ำกว่าเป้าหมาย จาก presales งวด 3Q26 ที่ยังฟื้นตัวช้ากว่าคาด จากกำลังซื้อที่ยังอ่อนแอ และผลกระทบจากน้ำท่วมในช่วงปลายเดือน ก.ย. ขณะที่ presales ลดลง YoY มาก เนื่องจาก 3Q25 มีการเปิดตัวคอนโด  Supalai Elite Sukhumvit 39 มูลค่าโครงการ 2.1 พันล้านบาท สามารถปิดการขาย 100% (sold out) ขณะที่ดีขึ้น QoQ ฟื้นตัวจากฐานต่ำใน 2Q26 ทั้งนี้ ส่งผลให้ presales งวด 9M26 จะคิดเป็น 62% จากเป้าหมายที่ SPALI ตั้งไว้ที่ 3.0 หมื่นล้านบาท (+14% YoY) ซึ่งเราประเมินว่าแนวโน้มจะทำได้ต่ำกว่าเป้าหมาย จากกำลังซื้อที่ยังฟื้นตัวช้า และการปรับลดแผนการเปิดโครงการใหม่ อย่างไรก็ตาม เราประเมินว่าจะยังมีโอกาสทำได้ใกล้เคียงกับปี 2025 ที่ 2.6 หมื่นล้านบาท
คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 19.00 บาท อิง 2026E PER ที่ 8.5 เท่า (+1.0SD above 5-yr avg. PER) โดยระยะสั้นยังมีปัจจัยกดดันจาก presales ที่ยังไม่เด่น ทั้งนี้ เรายังประมาณการกำไรปี 2026E ที่ 4.4 พันล้านบาท (+9% YoY) สำหรับกำไร 2H26E มีแนวโน้มดีขึ้น HoH เนื่องจากจะมีคอนโดใหม่เริ่มโอน 2 โครงการ เทียบกับ 1H26 ที่มีคอนโดใหม่เริ่มโอนเพียง 1 โครงการในช่วงปลาย 2Q26 และมี dividend yield ที่น่าสนใจราว 8% ต่อปี
 
 

กลับสู่ด้านบน

combo-icon
certified

DAOL SECURITIES (THAILAND) PUBLIC COMPANY LIMITED

DAOL Contact Center +66 2351 1800contactcenter@daol.co.th

DAOL Contact Center Address 87/2 CRC Tower, 18th Fl., All Seasons Place, Wireless Road, Lumpini, Pathumwan, Bangkok 10330 THAILAND

 

  TradingView   Facebook YouTube LINE TikTok

logo

and our member companies

SecuritiesInvestment ManagementREIT ManagementLending Services

©2026 DAOL SECURITIES (THAILAND) PUBLIC COMPANY LIMITED สงวนลิขสิทธิ์