BEM (ซื้อ/เป้า 9.00 บาท)
|
News Flash
Implication
เรามองเป็นกลางต่อทิศทางผู้ใช้บริการ มิ.ย. 2026 โดยผู้โดยสารรถไฟฟ้าที่ขยายตัวดี +7% MoM ได้อานิสงส์ปัจจัยฤดูกาลจากการรับรู้ผลบวกจากเปิดเทอมเต็มเดือน รวมถึงได้ปัจจัยหนุนบางส่วนจากมาตรการไทยช่วยไทยพลัส ขณะที่ภาพรวมผู้โดยสารรถไฟฟ้าและผู้ใช้ทางด่วนทรงตัว YoY คาดยังเป็นผลพวงจากภาวะเศรษฐกิจ กระทบ sentiment การเดินทางและท่องเที่ยว รวมถึงยังขาดปัจจัยกระตุ้นใหม่
เราคงกำไรสุทธิปี 2026E ที่ 3.9 พันล้านบาท (+3% YoY) สำหรับ 2Q26E เบื้องต้นประเมินกำไรสุทธิที่กรอบ 950-1,000 ล้านบาท เทียบกับกำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 993 ล้านบาท และ 1Q26 ที่ 875 ล้านบาท กำไรสุทธิที่ทรงตัว YoY เป็นไปตามทิศทางปริมาณผู้ใช้บริการ โดยผู้โดยสารรถไฟฟ้าอยู่ที่ 3.9 แสนเที่ยว/วัน (+2% YoY, -12% QoQ) และผู้ใช้ทางด่วนอยู่ที่ 1.08 ล้านเที่ยว/วัน (+0.1% YoY, -4% QoQ) ขณะที่ขยายตัว QoQ ได้ปัจจัยหนุนหลักจากเงินปันผล TTW และ CKP รวม 341 ล้านบาท ซึ่งช่วยชดเชยปริมาณผู้ใช้บริการที่ชะลอตัวตามฤดูกาล
|
คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 9.00 บาท อิง SOTP โดยมี catalyst จากความคืบหน้าโครงการ Double Deck และสัญญาเดินรถสายสีม่วงใต้ใน 2H26E-1H27E รวมถึงนโยบายตั๋วร่วมในต้นปี 2027E ซึ่งจะช่วยหนุนปริมาณผู้โดยสารรถไฟฟ้าทั้งระบบสูงขึ้น
กลับสู่ด้านบน
DAOL SECURITIES (THAILAND) PUBLIC COMPANY LIMITED
DAOL Contact Center Address 87/2 CRC Tower, 18th Fl., All Seasons Place, Wireless Road, Lumpini, Pathumwan, Bangkok 10330 THAILAND
DAOL Contact Center Address 87/2 CRC Tower, 18th Fl., All Seasons Place, Wireless Road, Lumpini, Pathumwan, Bangkok 10330 THAILAND
and our member companies
©2026 DAOL SECURITIES (THAILAND) PUBLIC COMPANY LIMITED สงวนลิขสิทธิ์