ดัชนีฯผันผวนจากวันที่จะมีการ rebalance ของ MSCI และชี้ชะตาผลการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่าน นอกจากนี้ จะเริ่มมีแรงกดดันจากหุ้นใหญ่ทยอยขึ้น “XD’ โดยวันนี้ เป็นคิวของ ADVANC (@27.41 บาท)  ทั้งนี้ หุ้นใหญ่ 2 ตัวที่ขึ้น “XD” ในรอบนี้ไปแล้ว (TOP, PTTEP) ราคาจะปรับตัวลดลงมากกว่าเงินปันผลจ่าย

• การเมืองไทย: วันนี้กกต. จะต้องยื่นชี้แจงข้อเท็จจริงและส่งเอกสารหลักฐานเพื่อประกอบการพิจารณาเรื่องร้องเรียนประเด็นเรื่อง ‘บัตรเลือกตั้ง’ หากหลักฐานดังกล่าวไม่เพียงพอและนำไปสู่การเลือกตั้งใหม่ จะเป็นปัจจัยลบกับตลาดได้ ด้านโผครม.อนุทิน 2 เริ่มชัดเจน กระทรวงหลักตกอยู่กับภูมิใจไทยหลายที่นั่ง ยังอยู่ในช่วงการต่อรองระหว่างพรรคร่วม ซึ่งปัจจุบันรวมได้ 292 เสียง

• MSCI Rebalance: การคำนวณดัชนีฯ โดยใช้ราคาปิด วันนี้ (27) โดย MSCI GLOBAL STANDARD INDEXES  หุ้นเข้า : ไม่มี ; หุ้นออก : CPAXT และ MSCI GLOBAL SMALL CAP INDEXES หุ้นเข้า : CRC, IVL, JTS ; หุ้นออก : HANA, JMT, M, PLANB ทั้งนี้ ราคาปิดและปริมาณซื้อขาย ณ ราคา ATC ของหุ้นจะผิดไปตามจากปกติ

• กำไรตลาด: เส้นตายส่งงบวันสุดท้าย 2 มี.ค.นี้ สำหรับกำไร 4Q2025 เราประเมินไว้ที่ 2.2 แสนล้านบาท (+34% YoY, -15% QoQ) .... จากบริษัท 344 แห่งที่ส่งงบแล้ว พบว่ามีกำไร งวด 4Q ที่  1.9 แสนลบ. +28% YoY จึงมีแนวโน้มที่กำไรไตรมาสนี้ จะใกล้เคียบกับที่เราคาดไว้ ทั้งนี้ P/E ที่ใช้สำหรับกำไรปี ’25 ปัจจุบัน เราประเมินไว้อยู่ที่ 17.1 เท่า ใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยในอดีต

• Fund Flow ไหลเข้า: นักลงทุนต่างชาติมียอดซื้อสุทธิในตลาดหุ้น 1,328 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม ในตลาดตราสารหนี้ นักลงทุนต่างชาติมียอดซื้อสุทธิ 4,844  ล้านบาmท

• ค่าเงินบาท: ปิดตลาดเย็นนี้ อยู่ที่ระดับ 31.06 บาท/ดอลลาร์ เป็นการเคลื่อนไหวในกรอบแคบและมีระดับใกล้เคียงกับช่วงเช้าที่เปิดตลาดที่ 31.08 บาท/ดอลลาร์ …. ผลจากการลดดอกเบี้ยของ กนง.เมื่อวันก่อน(25 ก.พ.) มีผลต่อเงินบาทน้อยลง

• ตลาดหุ้นเอเชียมีแนวโน้มที่จะย่อตัวลงเล็กน้อยจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ หลังจากที่ความซบเซาของหุ้น Nvidia ได้ฉุดรั้งบรรยากาศการลงทุนในตลาดวอลล์สตรีท แม้ว่าบริษัทจะรายงานผลประกอบการและคาดการณ์รายได้ที่สูงกว่าที่ตลาดประเมินไว้ แต่ราคาหุ้นกลับดิ่งลงถึง 5.5% ซึ่งถือเป็นการปรับตัวลงรายวันที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายนปีที่แล้ว และได้สร้างแรงกดดันต่อหุ้นกลุ่ม Magnificent Seven

• การเจรจา สหรัฐฯ-อิหร่าน: เจ้าหน้าที่สหรัฐฯ และอิหร่านเสร็จสิ้นการเจรจาด้านนิวเคลียร์รอบล่าสุดที่นครเจนีวา โดยตกลงที่จะกลับมาหารือในระดับเทคนิคอีกครั้งที่กรุงเวียนนาในสัปดาห์หน้า  โดยฝั่งสหรัฐฯ นำโดย สตีฟ วิตคอฟฟ์ ทูตพิเศษ และ จาเร็ด คุชเนอร์ ลูกเขยของทรัมป์ มีรายงานว่ารู้สึกผิดหวังกับข้อเสนอของอิหร่าน ในทางตรงกันข้าม เจ้าหน้าที่ระดับสูงของอิหร่านและโอมานซึ่งเป็นประเทศคนกลาง ต่างออกมายกย่องว่าการเจรจามี "ความคืบหน้าอย่างมีนัยสำคัญ" โดยครั้งนี้อิหร่านเป็นฝ่ายริเริ่มในการร่างข้อเสนอเป็นลายลักษณ์อักษรมาให้สหรัฐฯ พิจารณา ...  เราประเมินว่า การที่มีความคืบหน้า เป็นข่าวโทนบวก อาจทำให้สหรัฐฯยังไม่โจมตีอิหร่านในช่วงวันหยุดนี้ การลงทุนในสินทรัพย์ที่ได้ประโยชน์จากสงคราม คงต้องเพลาๆลงในช่วงนี้ รวมถึงทองคำด้วย (ถ้าไม่เกิดสงคราม ราตคาทองคำจะปรับตัวลดลง)

• รัสเซีย-ยูเครน รัสเซียยังคงโจมตีต่อเนื่องแม้ใกล้ถึงกำหนดร่วมเจรจาไตรภาคีในสัปดาห์หน้า ด้านผู้แทนระดับสูงของยูเครนได้ร่วมพบปะกับสหรัฐฯ ที่นครเจนีวา หารือในประเด็นแผนความมั่งคั่ง สำหรับดหาเงินทุนเพื่อฟื้นฟูยูเครนหลังสงคราม .... หากการเจรจามีความชัดเจนและนำไปสู่การหยุดยิงได้จริง จะเป็นปัจจัยเชิงบวกอย่างมากสำหรับสินทรัพย์เสี่ยงต่าๆ ตลาดหุ้นทั่วโลก โดยเฉพาะยุโรป

• การกีดกันการค้าสหรัฯ: มาตรการภาษีเข้ารอบใหม่ ทรัมป์พยายามหาทางใช้มาตรการอื่นๆ แทน เช่น section 122 ที่บับคับใช้อยู่ชั่วคราวในปัจจุบัน จากนี้จะอัตรภาษีใหม่จะกำหนดในรายสินค้า การย้ายฐานการผลิตจะเร่งขึ้นอีกสำหรับประเทศที่โดนภาษีสูง รวมถึงไทยด้วย .... กลุ่มหุ้นที่เกี่ยวข้อง ได้แก่ ส่งออก อิเล็กทรอนิกส์ นิคมฯ

• ตลาดหลักทรัพย์ฯ กำหนดให้ บจ. ส่งรายงานผลประกอบการวันสุดท้ายในวันที่ 2 มี.ค.นี้ หากไม่ดำเนินการได้ทันเวลา หลักทรัพย์ของบริษัทนั้นๆ จะถูกติดเครื่องหมาย “SP” จนกว่าจะมีการนำส่งงบการเงินและชี้แจงข้อมูลต่อตลาดหลักทรัพย์ฯ อย่างครบถ้วน

• การประชุมไตรภาคี สหรัฐฯ-รัสเซีย-ยูเครน เพื่อหาทางยุติสงคราม มีกำหนดการือในช่วงต้นเดือนมี.ค. 69 โดยคาดว่าเป็นวันที่ 4-5 มี.ค. 69

ตัวเลขเศรษฐกิจและ Event

•  US - PPI Final Demand MoM; (คาดการณ์: 0.30%, ครั้งก่อน: 0.50%)

• US - PPI Final Demand YoY; (ครั้งก่อน: 3.00%)

• US - Construction Spending MoM; (คาดการณ์: 0.0023)

• วันนี้ ยังต้องใช้ความระมัดระวัง แม้ว่าดัชนีฯจะบวกวันก่อนได้แรงก็ตาม เพราะ ตลาดกำลังรอดูผลเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่าน ซึ่งผลที่ออกมา จะมีผลต่อทิศทางการลงทุนทั่วโลก โดยเฉพาะสินทรัพย์ ที่อิงกับความเสี่ยงในเรื่องสงคราม ส่วนใหญ่จะเป็นหุ้น Commodity

• กลยุทธ์ลงทุน วันนี้ยังแนะนำ “ถือ” เพื่อรอขาย (จุดขายจุดแรก อาจเป็นวันศุกร์นี้ ซึ่ง MSCI จะ ทำ rebalance ในวันนั้น)

• กลยุทธ์ลงทุน เราปรับหุ้นออกไปบ้างเพื่อลดความเสี่ยงก่อนเข้าวันหยุด และมีตัวแปรหลายตัวที่รออยู่ โดยเลือกหุ้นที่ราคายังขึ้นมาไม่มาก และหุ้นธนาคาร ยังคงเป็นกลุ่มที่มีความน่าลงทุน หรือเป็นกลุ่มหลักๆ อยู่ต่อไป

• หุ้นในพอร์ตแนะนำ: เรานำ SIRI, TRUE*, ADVANC* ออก และนำ CPF* เข้ามา หุ้นในพอร์ตประกอบด้วย CPF*(10%), BDMS*(10%), KKP(10%), CPN(10%),  KTB(10%)

( + ) KBANK (ซื้อ/เป้า 225.00 บาท) อนุมัติจ่ายเงินปันผล 2H25 ที่ 10 บาทต่อหุ้น และปันผลพิเศษอีก 2 บาทต่อหุ้น มากกว่าคาด

( + ) BBL (ซื้อ/เป้า 195.00 บาท) อนุมัติจ่ายเงินปันผล 2H25 ที่ 8 บาทต่อหุ้น มากกว่าคาด

 

( - ) LPN (ขาย/ปรับเป้าลงเป็น 1.40 บาท) 4Q25 กลับมาขาดทุน แย่กว่าคาด จากยอดโอนและ GPM ต่ำ

( 0 ) CK (ซื้อ/เป้า 23.00 บาท) กำไรปกติ 4Q25 ดีกว่าคาด อานิสงส์ CKP แต่ GPM ต่ำกว่าคาด

( 0 ) PRM (ซื้อ/เป้า 8.20 บาท) 4Q25 ยังไม่เด่นตามคาด; มีแผนลดทุนโครงการซื้อหุ้นคืน มี.ค.นี้

( 0 ) BANPU (ถือ/ปรับเป้าขึ้นเป็น 6.00 บาท) กลับมามีขาดทุนสุทธิใน 4Q25; แผนปรับโครงสร้างยังดำเนินไป

( 0 ) MASTER (ถือ/เป้า 9.70 บาท) กำไร 4Q25 ชะลอตัว YoY แต่ฟื้นตัว QoQ ใกล้เคียงคาด

( 0 ) SHR (ถือ/เป้า 1.90 บาท) กำไรปกติ 4Q25 ดีกว่าคาด แต่มี Impairment loss ก้อนใหญ่กดดัน

 

( + ) CPALL (ซื้อ/ปรับเป้าขึ้นเป็น 63.00 บาท) ตั้งเป้ารายได้ 2026E โตดีต่อเนื่องจากกลยุทธ์ O2O เเละการขยายสาขา

( + ) BEM (ซื้อ/เป้า 9.00 บาท) แนวโน้มธุรกิจรถไฟฟ้าระยะยาวยังดี, โครงการใหม่คืบหน้าปี 2026E