ติดตามข้อมูลเกี่ยวกับการลงทุนกับ DAOL SEC

SAPPE (ถือ/เป้า 39.00 บาท)

เราคงคำแนะนำ “ถือ” ที่ราคาเป้าหมาย 39.00 บาท อิง 2025E PER 10.5x เราประเมินกำไรสุทธิ 1Q25E ที่ 204 ล้านบาท (-42% YoY, +8% QoQ) ใกล้เคียงกับที่เราคาดการณ์เดิม กำไรชะลอตัว YoY จาก 1) รายได้รวมปรับตัวลดลง -29% YoY โดยรายได้ต่างประเทศ -38% YoY จากรายได้ Asia จากการแข่งขันในเกาหลี, Middle East ลดลง, Europe ปรับตัวลดลงจาก inventory destocking (คาดจบในปลาย 2Q25E) แต่รายได้ในประเทศเติบโต +15% YoY จากการบริโภคที่ฟื้นตัว, 2) GPM ขยายตัวจากต้นทุนวัตถุดิบและ packaging ที่ปรับตัวลดลง ด้านกำไรที่ขยายตัว QoQ หนุนโดยรายได้ในประเทศขยายตัว +3% QoQ, GPM ขยายตัว และค่าใช้จ่ายที่ลดลงจากการควบคุมค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ

 กำไร 1Q25E มีสัดส่วนที่ 18% ของประมาณการเรา ทั้งนี้ เราคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2025E ที่ 1,150 ล้านบาท (-8% YoY) อย่างไรก็ตาม เรามองอาจมี downside จากสถานการณ์ Tariff

ราคาหุ้น outperform SET +2% ใน 1 เดือนที่ผ่านมา ปัจจุบัน SAPPE เทรดอยู่ที่ 2025E PER 9.4x เราแนะนำ “ถือ” จนกว่าจะเห็นการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกและกำลังซื้อที่ชัดเจน

PDF Information

กลับสู่ด้านบน

DAOL SECURITIES (THAILAND) PUBLIC COMPANY LIMITED

DAOL Contact Center 0 2351 1800 contactcenter@daol.co.th
DAOL Contact Center Address 87/2 CRC Tower, 18th Fl., All Seasons Place, Wireless Road, Lumpini, Pathumwan, Bangkok 10330 THAILAND

and our member companies