1) สำหรับปี 2026E บริษัทตั้งเป้ารายได้รวม +6-8% YoY (ใกล้เคียงเราคาดที่ +8% YoY) จากรายได้ในประเทศโต mid to high single digit ด้านรายได้ต่างประเทศ โต double digit YoY, GPM 38-40% และ SG&A to sales 32%

2) แนวโน้มราคา CPKO ทรงตัวจากปี 2025 โดยบริษัทยังคงใช้การ bidding และ spot buy 

3) แนวโน้มรายได้ 4Q25E ทำ All Time High โดยได้อานิสงส์มาตรการภาครัฐ ทั้งคนละครึ่งพลัส และบัตรสวัสดิการแห่งรัฐที่วงเงินเพิ่มขึ้น ส่งผลให้สินค้าตอบรับดีมากผลิตไม่ทันขาย ทั้งนี้ เราคาดกำไรสุทธิ 4Q25E ที่ 140 ล้านบาท (-42% YoY, +138% QoQ)

เราคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2025E ที่ 535 ล้านบาท (-47% YoY) และปี 2026E เราประเมินกำไร 649 ล้านบาท (+21% YoY)  

เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายที่ 24.00 บาท อิง 2026E PER 11.2x ใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยตั้งแต่เข้าเทรดในตลาด โดยมองว่าผลประกอบการผ่านจุดต่ำสุดแล้วใน 3Q25 และฟื้นตัวชัดเจนใน 4Q25E ขณะที่ valuation ยังไม่แพง เทรดที่ 2026E PER 9.3x เทียบกับการเติบโตของกำไรปี 2026E ที่ +21% YoY