เรามีมุมมองเป็นลบเล็กน้อยจากประชุมนักวิเคราะห์ โดยมีประเด็นสำคัญดังนี้

1) บริษัทปรับเป้ารายได้ปี 2025E ลงเป็น 7.1 พันล้านบาท (เดิม 7.4 พันล้านบาท) และปรับกรอบ GPM ลง -200bps เป็น 16-18% สะท้อน US tariffs และบาทแข็ง โดยใกล้เคียงที่เราคาด

2) คาดกำไร 3Q25E ใกล้เคียง 2Q25 จากกำลังซื้อกระทบชั่วคราวจากราคาขายที่สูงขึ้น แต่จะกลับมาดีขึ้นใน 4Q25E หลังผู้บริโภคเริ่มปรับตัวกับราคาใหม่และการกลับมาออกผลิตภัณฑ์ใหม่ของลูกค้า

3) กลับมาเดินหน้าแผนสร้างอาคารโรงงานใหม่หลังสถานการณ์ tariffs ชัดเจนขึ้น โดยจะเริ่มดำเนินการผลิตเชิงพาณิชย์ปี 2027E

คงกำไรปกติปี 2025E ที่ 821 ล้านบาท (-23% YoY)

คงคำแนะนำ “ถือ” และราคาเป้าหมาย 4.80 บาท อิง 2025E PER 12.5x (-0.5SD below 2-yr average PER) โดยเราคงมุมมองระมัดระวังจากแนวโน้ม 2H25E ยังมีปัจจัยกดดันจากบาทแข็งและแนวโน้มกำลังซื้อชะลอชั่วคราวจากผลกระทบ tariffs